政協(xié)委員謝衛(wèi)分析金融產(chǎn)品四大亂象 金融產(chǎn)品包賺不賠是誤區(qū)

　　“當(dāng)前金融運(yùn)行中的一些不正�，F(xiàn)象或者說(shuō)是一些不正確的理念有可能阻礙我們改革的進(jìn)程或者偏離正確的改革方向，尤其是在當(dāng)前各類(lèi)影子金融，民間金融，互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的背景下，我們幾十年，國(guó)外上百年積累的金融發(fā)展和監(jiān)管的理念還要不要堅(jiān)守就成為下一步金融發(fā)展進(jìn)程中的一個(gè)重要博弈點(diǎn)。”今天上午，全國(guó)政協(xié)委員謝衛(wèi)在接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前的一些金融產(chǎn)品存在著四大亂象。金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售行為不能讓百姓誤認(rèn)為金融產(chǎn)品可以依托在金融機(jī)構(gòu)的隱形擔(dān)保下包賺不賠。

　　亂象

　　普遍約定收益率

　　剛性兌付成慣例

　　最近幾年，金融產(chǎn)品約定收益率已成為常態(tài)，從信托產(chǎn)品開(kāi)始，到現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，比拼約定的收益率成為行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。這一現(xiàn)象似乎正在顛覆傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的形象，并且被民眾津津樂(lè)道。我們認(rèn)為，金融產(chǎn)品除銀行存款和債券外，是不能用約定收益的方式來(lái)進(jìn)行銷(xiāo)售的，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品是通過(guò)投資來(lái)獲取收益，而投資業(yè)務(wù)本身具有某種不確定性，投資標(biāo)的的不同決定了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)屬性，所以對(duì)金融產(chǎn)品要進(jìn)行適銷(xiāo)性管理。而現(xiàn)在各類(lèi)約定的高收益，剛性兌付產(chǎn)品一方面是反映了利率市場(chǎng)化的改革空間和前一段時(shí)間貨幣擴(kuò)張的結(jié)果，但顯然是難以持久。另一方面它必然使存款和債券的收益率大幅提升，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。更令人擔(dān)憂的是會(huì)改變民眾對(duì)金融產(chǎn)品的預(yù)期，影響下一步金融改革的進(jìn)行。

　　亂象

　　金融監(jiān)管不到位

　　巧設(shè)產(chǎn)品避監(jiān)管

　　當(dāng)前金融活動(dòng)日趨活躍，金融業(yè)態(tài)也日益豐富，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，由于其開(kāi)放性和虛擬性使其容易提供更為相似的綜合性產(chǎn)品，從而超越分業(yè)監(jiān)管的邊界。比如余額寶，按照我國(guó)當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定，第三方支付公司不得代銷(xiāo)基金。對(duì)此，支付寶公司在余額寶的設(shè)計(jì)上把基金銷(xiāo)售行為定義為直銷(xiāo)，并嚴(yán)格按照直銷(xiāo)來(lái)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，使資金和資產(chǎn)的所有權(quán)在轉(zhuǎn)移流動(dòng)過(guò)程中不會(huì)轉(zhuǎn)移給支付寶公司，而且支付寶公司把從基金公司獲得的收益作為支付寶提供交易平臺(tái)的對(duì)價(jià)，名稱上界定為“管理費(fèi)”而不是手續(xù)費(fèi)，這樣就巧妙地規(guī)避了證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于支付寶公司來(lái)說(shuō)，為基金公司基金直銷(xiāo)提供客戶和結(jié)算平臺(tái)，不但可以規(guī)避禁止第三方支付公司代銷(xiāo)基金產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，并可以適度減少第三方支付公司的備付金準(zhǔn)備金和資本充實(shí)壓力，又規(guī)避了人民銀行的監(jiān)管。

　　亂象

　　民間金融漸活躍

　　風(fēng)險(xiǎn)事件常引發(fā)

　　民間金融一直以各種形式存在于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。由于我國(guó)金融體系的市場(chǎng)化改革取向以及小型企業(yè)的財(cái)務(wù)和治理結(jié)構(gòu)不夠透明，使得民間金融以往一直有其生存的空間，但總體上還處于風(fēng)險(xiǎn)可控狀態(tài)。近些年隨著金融改革的呼聲日益強(qiáng)烈，各方面對(duì)民間金融的容忍度也不斷提升，一些地方政府甚至把它作為補(bǔ)充地方經(jīng)濟(jì)資金不足的一個(gè)渠道，當(dāng)下的民間金融也有了以下一些新特點(diǎn)：一是一些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)介入其中。比如擔(dān)保公司和小貸公司，這類(lèi)由地方政府批準(zhǔn)的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)偏離了自身的業(yè)務(wù)范圍，為獲取高收益介入借貸兩端，從而放大了風(fēng)險(xiǎn)。二是一些公職人員和銀行職員參與民間融資。利用信息不對(duì)稱和權(quán)力獲取暴利，這類(lèi)行為在當(dāng)?shù)赝�往具有很�?qiáng)的示范效應(yīng)。三是網(wǎng)絡(luò)信貸不斷涌現(xiàn)。這類(lèi)公司往往偏離其作為信息中介的職能，而發(fā)展成為具有間接融資的功能，網(wǎng)上欺詐和跑路現(xiàn)象不斷發(fā)生。

　　亂象

　　金融環(huán)境浮躁

　　跟風(fēng)金融盛行

　　我國(guó)金融行業(yè)這些年的激烈競(jìng)爭(zhēng)和高速發(fā)展使得金融的生態(tài)環(huán)境發(fā)生了變化。從外部看，金融行業(yè)的高增長(zhǎng)引發(fā)外部力量和資本的強(qiáng)烈反彈，形成的共識(shí)有兩條，一是認(rèn)為金融業(yè)侵蝕了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)，二是民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立有助于提高效率并為中小企業(yè)提高融資服務(wù)。當(dāng)前不少民間資本躍躍欲試期待試水金融行業(yè)，事實(shí)上，民間資本對(duì)金融行業(yè)的專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)性還缺乏必要的認(rèn)識(shí)和敬畏，一哄而起的浮躁行為只會(huì)影響投資的準(zhǔn)確判斷，并不利于金融業(yè)的健康發(fā)展。從內(nèi)部看，對(duì)規(guī)模和利潤(rùn)的不懈努力使得金融業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，同質(zhì)化的跟風(fēng)金融盛行，比如銀行不斷做大同業(yè)業(yè)務(wù)，信托沉迷于地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)，基金通過(guò)子公司嘗試信托業(yè)務(wù)等等，這類(lèi)行為不斷超越監(jiān)管邊界，尋求規(guī)模和利潤(rùn)的最大化。這種以“以大為美”的發(fā)展思路很可能以忽視風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，并且起到了不好的示范效應(yīng)，應(yīng)該引起監(jiān)管當(dāng)局的警覺(jué)。

　　建議

　　完善監(jiān)管體系

　　做到無(wú)縫監(jiān)管

　　謝衛(wèi)建議，必須完善監(jiān)管體系，做到無(wú)縫監(jiān)管�？尚械乃悸肥窃凇耙恍腥龝�(huì)”的基礎(chǔ)上設(shè)立更精干和權(quán)威的議事機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)跟蹤和研究金融發(fā)展中的新問(wèn)題、新現(xiàn)象，及時(shí)界定監(jiān)管歸屬。特別是對(duì)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融行為，要及時(shí)與相關(guān)部門(mén)溝通，求得共識(shí)和統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　創(chuàng)新是金融發(fā)展的動(dòng)力，現(xiàn)在金融創(chuàng)新更多的是跨業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，需要各監(jiān)管當(dāng)局積極應(yīng)對(duì)，對(duì)符合發(fā)展方向的創(chuàng)新行為，如果暫時(shí)不符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)及時(shí)作出調(diào)整。對(duì)一些偽創(chuàng)新或借創(chuàng)新之名實(shí)質(zhì)逃避監(jiān)管的行為應(yīng)及時(shí)予以制止并作出相應(yīng)的處罰。對(duì)一些冠以明確收益率的金融產(chǎn)品的宣傳，應(yīng)該依據(jù)相應(yīng)的規(guī)則予以查處。

　　目前金融領(lǐng)域的亂象和浮躁行為必然會(huì)引發(fā)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的積聚。不斷總結(jié)和警示風(fēng)險(xiǎn)是監(jiān)管部門(mén)必須持續(xù)加強(qiáng)的一項(xiàng)工作。這種風(fēng)險(xiǎn)教育既要面向普通投資者，也需要面向監(jiān)管人員和從業(yè)人員，因?yàn)橹挥泻笳叩呢?zé)任意識(shí)和自律意識(shí)增強(qiáng)了，才能從源頭上保證良好的金融秩序。（記者 龍露）