政協(xié)委員謝衛(wèi)分析金融產(chǎn)品四大亂象 金融產(chǎn)品包賺不賠是誤區(qū)

　　“當(dāng)前金融運行中的一些不正�，F(xiàn)象或者說是一些不正確的理念有可能阻礙我們改革的進(jìn)程或者偏離正確的改革方向，尤其是在當(dāng)前各類影子金融，民間金融，互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的背景下，我們幾十年，國外上百年積累的金融發(fā)展和監(jiān)管的理念還要不要堅守就成為下一步金融發(fā)展進(jìn)程中的一個重要博弈點�！苯裉焐衔纾�全國政協(xié)委員謝衛(wèi)在接受記者采訪時表示，當(dāng)前的一些金融產(chǎn)品存在著四大亂象。金融產(chǎn)品的銷售行為不能讓百姓誤認(rèn)為金融產(chǎn)品可以依托在金融機(jī)構(gòu)的隱形擔(dān)保下包賺不賠。

　　亂象

　　普遍約定收益率

　　剛性兌付成慣例

　　最近幾年，金融產(chǎn)品約定收益率已成為常態(tài)，從信托產(chǎn)品開始，到現(xiàn)在銀行理財產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，比拼約定的收益率成為行業(yè)間競爭的主要手段。這一現(xiàn)象似乎正在顛覆傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的形象，并且被民眾津津樂道。我們認(rèn)為，金融產(chǎn)品除銀行存款和債券外，是不能用約定收益的方式來進(jìn)行銷售的，因為金融產(chǎn)品是通過投資來獲取收益，而投資業(yè)務(wù)本身具有某種不確定性，投資標(biāo)的的不同決定了產(chǎn)品的風(fēng)險屬性，所以對金融產(chǎn)品要進(jìn)行適銷性管理。而現(xiàn)在各類約定的高收益，剛性兌付產(chǎn)品一方面是反映了利率市場化的改革空間和前一段時間貨幣擴(kuò)張的結(jié)果，但顯然是難以持久。另一方面它必然使存款和債券的收益率大幅提升，提高實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。更令人擔(dān)憂的是會改變民眾對金融產(chǎn)品的預(yù)期，影響下一步金融改革的進(jìn)行。

　　亂象

　　金融監(jiān)管不到位

　　巧設(shè)產(chǎn)品避監(jiān)管

　　當(dāng)前金融活動日趨活躍，金融業(yè)態(tài)也日益豐富，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，由于其開放性和虛擬性使其容易提供更為相似的綜合性產(chǎn)品，從而超越分業(yè)監(jiān)管的邊界。比如余額寶，按照我國當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定，第三方支付公司不得代銷基金。對此，支付寶公司在余額寶的設(shè)計上把基金銷售行為定義為直銷，并嚴(yán)格按照直銷來設(shè)計業(yè)務(wù)流程，使資金和資產(chǎn)的所有權(quán)在轉(zhuǎn)移流動過程中不會轉(zhuǎn)移給支付寶公司，而且支付寶公司把從基金公司獲得的收益作為支付寶提供交易平臺的對價，名稱上界定為“管理費”而不是手續(xù)費，這樣就巧妙地規(guī)避了證監(jiān)會的監(jiān)管風(fēng)險。對于支付寶公司來說，為基金公司基金直銷提供客戶和結(jié)算平臺，不但可以規(guī)避禁止第三方支付公司代銷基金產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，并可以適度減少第三方支付公司的備付金準(zhǔn)備金和資本充實壓力，又規(guī)避了人民銀行的監(jiān)管。

　　亂象

　　民間金融漸活躍

　　風(fēng)險事件常引發(fā)

　　民間金融一直以各種形式存在于經(jīng)濟(jì)活動中。由于我國金融體系的市場化改革取向以及小型企業(yè)的財務(wù)和治理結(jié)構(gòu)不夠透明，使得民間金融以往一直有其生存的空間，但總體上還處于風(fēng)險可控狀態(tài)。近些年隨著金融改革的呼聲日益強(qiáng)烈，各方面對民間金融的容忍度也不斷提升，一些地方政府甚至把它作為補(bǔ)充地方經(jīng)濟(jì)資金不足的一個渠道，當(dāng)下的民間金融也有了以下一些新特點：一是一些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)介入其中。比如擔(dān)保公司和小貸公司，這類由地方政府批準(zhǔn)的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)偏離了自身的業(yè)務(wù)范圍，為獲取高收益介入借貸兩端，從而放大了風(fēng)險。二是一些公職人員和銀行職員參與民間融資。利用信息不對稱和權(quán)力獲取暴利，這類行為在當(dāng)?shù)赝�往具有很�?qiáng)的示范效應(yīng)。三是網(wǎng)絡(luò)信貸不斷涌現(xiàn)。這類公司往往偏離其作為信息中介的職能，而發(fā)展成為具有間接融資的功能，網(wǎng)上欺詐和跑路現(xiàn)象不斷發(fā)生。

　　亂象

　　金融環(huán)境浮躁

　　跟風(fēng)金融盛行

　　我國金融行業(yè)這些年的激烈競爭和高速發(fā)展使得金融的生態(tài)環(huán)境發(fā)生了變化。從外部看，金融行業(yè)的高增長引發(fā)外部力量和資本的強(qiáng)烈反彈，形成的共識有兩條，一是認(rèn)為金融業(yè)侵蝕了實體經(jīng)濟(jì)的利潤，二是民營金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立有助于提高效率并為中小企業(yè)提高融資服務(wù)。當(dāng)前不少民間資本躍躍欲試期待試水金融行業(yè)，事實上，民間資本對金融行業(yè)的專業(yè)性和風(fēng)險性還缺乏必要的認(rèn)識和敬畏，一哄而起的浮躁行為只會影響投資的準(zhǔn)確判斷，并不利于金融業(yè)的健康發(fā)展。從內(nèi)部看，對規(guī)模和利潤的不懈努力使得金融業(yè)態(tài)的競爭日益激烈，同質(zhì)化的跟風(fēng)金融盛行，比如銀行不斷做大同業(yè)業(yè)務(wù)，信托沉迷于地產(chǎn)和地方融資平臺，基金通過子公司嘗試信托業(yè)務(wù)等等，這類行為不斷超越監(jiān)管邊界，尋求規(guī)模和利潤的最大化。這種以“以大為美”的發(fā)展思路很可能以忽視風(fēng)險為代價，并且起到了不好的示范效應(yīng)，應(yīng)該引起監(jiān)管當(dāng)局的警覺。

　　建議

　　完善監(jiān)管體系

　　做到無縫監(jiān)管

　　謝衛(wèi)建議，必須完善監(jiān)管體系，做到無縫監(jiān)管。可行的思路是在“一行三會”的基礎(chǔ)上設(shè)立更精干和權(quán)威的議事機(jī)構(gòu)，重點跟蹤和研究金融發(fā)展中的新問題、新現(xiàn)象，及時界定監(jiān)管歸屬。特別是對跨業(yè)經(jīng)營的金融行為，要及時與相關(guān)部門溝通，求得共識和統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　創(chuàng)新是金融發(fā)展的動力，現(xiàn)在金融創(chuàng)新更多的是跨業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，需要各監(jiān)管當(dāng)局積極應(yīng)對，對符合發(fā)展方向的創(chuàng)新行為，如果暫時不符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)及時作出調(diào)整。對一些偽創(chuàng)新或借創(chuàng)新之名實質(zhì)逃避監(jiān)管的行為應(yīng)及時予以制止并作出相應(yīng)的處罰。對一些冠以明確收益率的金融產(chǎn)品的宣傳，應(yīng)該依據(jù)相應(yīng)的規(guī)則予以查處。

　　目前金融領(lǐng)域的亂象和浮躁行為必然會引發(fā)行業(yè)風(fēng)險的積聚。不斷總結(jié)和警示風(fēng)險是監(jiān)管部門必須持續(xù)加強(qiáng)的一項工作。這種風(fēng)險教育既要面向普通投資者，也需要面向監(jiān)管人員和從業(yè)人員，因為只有后者的責(zé)任意識和自律意識增強(qiáng)了，才能從源頭上保證良好的金融秩序。（記者 龍露）